上市房地产企业中期业绩报告近日已集中披露。“三条红线”政策出台以来，调整债务结构、降低负债率、增加现金流成为众多房企关注的焦点。中国证券报记者梳理半年报发现，不少房企出现了明显的降档效应。专家表示，未来降低债务、保持稳定的金融结构仍是房企的“主攻方向”。
加快减债步伐
不少房企聚焦“三条红线”进行降级，而财务结构健全的房企继续保持“三条红线”的绿色要求。
截至6月30日，远洋集团“三条红线”全部达标，均在“绿档”。中远已将商业票纳入有息债务管理体系，商业票存量仅为1.4亿元，对合规性无影响。2021年上半年海洋融资成本为5.04%，较2020年末进一步降低。上半年，中国金茂杠杆率降至43%；返还金额1229亿元，返还率94%，“三条红线”持续保持“绿档”。
截至2021年6月30日，敏捷净负债率为45.3%，较2020年末大幅下降15.7个百分点。剔除预收款后，资产负债率达到68.4%，较2020年末下降3.5个百分点，“三条红线”达到总体标准，成功晋级“绿档”。
截至6月末，郑融地产短期债务占总债务的比例降至28.5%，净负债占权益的比例为57.2%，现金占短期借款的比例为2.2倍，不含预付款的资产负债率为72.4%。郑融地产执行董事、副总裁兼首席财务官陈伟建在业绩发布会上表示，“三条红线”有望在年底前全面达标。
“企业要降低负债水平，适应低杠杆发展。高杠杆房企，尤其是杠杆率高于行业平均水平的激进房企，将被约束发债。在这种情况下，房企应积极调整负债规模和结构，以适应低杠杆模式下的稳健发展。”中国手指研究院企业部研究副主任刘水表示，“因此，房企将更加依赖经营现金流入，坚持加大营销力度，密切关注回笼资金。保持良好的经营状况是赢得资金支持的关键。”
把握销售回报
一般来说，龙头房企的现金流普遍充足，销售回款是房企的主要现金流来源。
2021年上半年，中国海外发展销售回款增长31.4%至1218.8亿元，银行余额及现金1174.3亿元，未使用银行授信额度530.6亿元，可用资金达1704.9亿元。中远集团全面加强财务管控，境内外融资渠道丰富且保持畅通，已审批未使用金额约2424亿元，为公司经营提供了充足的信贷支持。
诸葛找房数据研究中心分析师陈晓表示，房地产行业的资本水平与市场热度密切相关。虽然销售增长指数有所收窄，但增速依然可观。存款、预收款和个人按揭贷款仍是该行业的主要资金来源。随着监管的加强，房企需要加强造血能力。
