a股市场自2000年以来持续调整，但不少私募对春节后市场表现出信心，将维持高位。私募积极寻找性价比高的资产。一方面关注消费医药、低估值大盘股、互联网等。另一方面也看好制造业升级，包括新能源、智能汽车等中长期机会。
多数私募准备持股过节
受访的私募大多对春节后的市场持乐观态度，打算在假期持股。明星投资首席研究官雷表示，自2000年以来，春节后股市上涨的概率较高。以上证指数为例。春节开启后的一周和一个月，分别有16次和14次上涨，上涨概率分别为73%和64%。“假期不要太在意持股或者拿钱。对于中长期投资者来说，一两天的大起大落很难形成买卖依据，大概率不会影响中长期收益。总的来说，以合理的价格收购优质公司更为重要。”
何权资本表示，在大多数情况下，它是一个不变的头寸，它不做短期择时。基于2022年全年不是熊市的判断，会保持中高仓位运行。“中国股市受美国货币政策收紧的限制，a股大概率不是熊市。尤其是经历了年初的回调之后，我们对春节后的股市还是有信心的，机会也比较多。今年的投资组合配置将更加均衡，构建投资组合时对估值的敏感度将高于去年。”
陈翔基金总经理张彬彬表示，50%的仓位将用于过节。近两年来，行业公司的增速变化、超预期的可能性及其对应估值的合理性受到更多关注。“现阶段，在一定程度上，我们也非常重视短期静态估值和财务状况。经过多个行业板块的大幅估值和股价调整，我们也在寻找具有反转或反弹机会的标的。”
景瑞资本表示，“目前符合我们风险和回报要求的公司足够多，仓位不会因为假期而调整。整体来看，我们认为2022年市场仍有很多机会，市场流动性和政策都比去年好。寻找性价比高的风险收益比资产，避免经济下行带来的利润下降的影响，在成长空间中配置供给侧壁垒的优质企业，是主要方向。”
但汉川投资总经理叶涛认为，年初市场比较混乱，因为大家都想从大范围、大逻辑去寻找机会，比如房地产是否会整体反弹，基础设施是否需要再来一次大刺激等等。但是在这个讨论和验证的过程中，大家都发现在短期的行业分析中很难找到大的把握，即使行业是正是负，个股的分化也会越来越明显。因此，在选股和布局策略方面，现在需要独立分析各个行业和公司的中长期价值以及估值风险与收益的关系。
中欧瑞博表示，长期看好新经济赛道，但要回归常识，从买赛道的增长主题投资切换到买公司的增长投资，在产业链的二三级菜单中发掘估值合理、质量高的公司。“我们提前做好布局，根据市场变化调整仓位，赚取超额收益。”
但远投总经理王硕杰认为，目前需要抓住高增长率、估值相对较低的行业和公司，等待未来高增长率得到验证。
关注消费医药、低估值大盘股
现阶段，很多私募
景瑞资本表示，希望以高确定性和良好的性价比配置资产，实现绝对回报。目前我们关注三个方向：一是AH市场低估值的大盘股存在风险和收益的不对称机会，比如电信、能源、基建、矿产等行业的一批国企或央企，其产业地位稳定，现金流优秀，同时其行业和房地产周期的下行相关性很小。这些公司极低的估值提供了较高的股息率和隐含收益率，公司业务水平受经济下行影响不大，同时国内外投资者关注度不高，交易不拥挤；二是继续聚焦制造业升级。无论是打破“卡脖子”的国产替代，已经具备产业链地位的消费电子，还是汽车电气化、双碳转型的智能化，都出现了很多机会。目前部分制造业受到高度重视，在寻找相关机会时，倾向于详细研究供给侧技术壁垒；三是有利于共同富裕大方向的消费和医疗。
方磊认为，在今年的结构性市场下，一些景气度回升、估值合理的细分行业可能值得关注。以消费板块为例，随着稳增长政策效应显现，国内经济将有所好转，消费需求将继续向疫情前的正常水平收敛；此外，供给清算的逻辑将逐步体现在消费行业；同时，PPI-CPI剪刀差收敛，CPI保持适度上涨，盈利模式将逐步惠及下游消费；部分消费板块相对估值处于合理空间，今年初市场切换特征已初步显现。
私募也看好新能源等中长期机会。王硕杰表示，长期来看，2022年光伏行业基本面逐季改善的趋势没有改变。他看好光伏、绿色电力运营商等行业，其中中小市值品种蕴含投资机会。此外，随着科技周期的演绎，下一代功率半导体、数字基础设施等领域充分受益于这一周期科技创新的机会将越来越明显。此外，随着2021年消费板块的深度回调，医药和互联网的拐点正在逐步形成，部分品种已于近期显现。
张彬彬表示，除了近期房地产产业链、银行保险等估值修复的机会，中长期来看，要在中国共同富裕、智力创造的大背景下，寻找专攻创新、细分赛道的未来冠军。
